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交易案例

【医药行业】深度研究:连锁药店-药品销售战略

2019-05-26 03:02

   运营规范,细化办理,集中度提拔阶段药店上市公司高增加可期 上市药店标的运营规范,2019年一季度支出、归母净利润、扣非后净利润别离同比增加31.1%、30.6%和29.4%,2019年 一季度支出和利润增速到达新高,次要因为并购标的并表及连锁药店成持久门店孝敬业绩。整年来看,内生+外延+税改等 多方助力下行业无望维持高速增加,广东药店龙头公司整年业绩边际改善较着。 精细化细化办理威力强,将来高速增加可期:1)运营邦畿:区域聚焦与天下扩张型各有千秋;2)规模扩张:新店比例高+ 医保占比低,业绩弹性强;3)种类布局:中西成药占比逐渐提拔,龙头受好处方外流;4)红利威力:益丰药房红利威力最 强;5)用度节制:益丰药房、老苍生控费威力强;6)本钱节制:益丰药房人均薪酬仅次于广东药店龙头公司;7)经营周 转:扩张带来存货周转率小幅降落;

   我国药店行业经营目标逐渐向好 我国药店行业运转逐渐向好:1)停业效率逐渐提高;2)OTC提价+消费升级动员客单价逐渐提高;3)会员消费占比逐渐 提高,消费黏性加强;4)行业合作加剧,红利周期缩短;5)种类布局上依然以非药品为主,规范水平有待提高。

   行业集中度连续提拔,处方外流摸索加快 我国药店行业现阶段表示:1)行业增速降落至10%以下;2)集中度较低,CR10只要21%;3)连锁率只要52%,连锁企 业数量根基不变;4)财产本钱曾经进入整合阶段,资产价钱逐渐回落,2019H2无望成为正当价钱并购落地期;5)将来在 天下药店分类分级办理、冲击骗保及整治执业药师“挂证”等高压羁系态势下,行业将向规范化前行,助推集中度连续提拔。 处方外流摸索加快:1)多省发文搭建处方流转平台;2)带量采购持久看将加快我国医药分隔历程。